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Une semaine de consolidation avec un léger gain (+0,2%) de l’indice de référence qui clôture la semaine à 2997,61 points. Tunindex a franchi de nouveau la barre des 3000 points au cours des séances de mercredi et de jeudi pour finalement céder un peu de terrain lors de la dernière séance de la semaine. Pour rappel, le plus haut de l’année (et historique) se situe à 3031 points atteint lors de la séance du 9/5/08.
Depuis le début de l’année 2008, le marché affiche une hausse de +14,7%.
Les volumes de transactions ont été étoffés durant la semaine avec plus de 5MDT/jour en moyenne. La STAR a été la valeur la plus échangée avec plus de 4MDT de volume. A noter que près d’une dizaine de valeur ont enregistré un volume hebdomadaire supérieur à 1MDT.

Cette hausse des échanges a notamment été le fait des investisseurs étrangers qui ont réalisé près de 10MDT de volume soit près de 20% du volume de la semaine et quasiment le double de ce qu’ils avaient généré la semaine précédente. C’est encore une fois un flux essentiellement acheteur (près de 80% du volume) qui a été réalisé par ces investisseurs qui continuent de se positionner sur notre marché. Les principales valeurs achetées ont été : ARTES, Karthago Airlines (OPR), Amen Bank et BH.
Alors que la plupart des sociétés ont publié leurs comptes 2007 ; rappelons qu’il s’agit d’un bon cru pour les valeurs cotées avec une progression globale de 25% des bénéfices. L’attention des investisseurs va se tourner maintenant vers les semestriels 2008 qui sont attendus à partir de la fin juillet.

COMPORTEMENT DES VALEURS
L’ASTREE enregistre une nouvelle performance record avec un gain hebdomadaire de +22% ! Le titre affiche désormais un gain YTD 2008 de +233% meilleure performance du marché. Soulignons toutefois que ce parcours tonitruant se réalise dans de faibles niveaux de liquidité puisque l’ASTREE affiche un maigre 2,6KDT/jour de volume moyen quotidien depuis début 2008, le titre n’a été échangé que durant 27 séances sur un total de 112. Rappelons néanmoins que l’ASTREE a enregistré un bon exercice 2007 avec un bénéfice de 10,6MDT en hausse de 37%. A l’image du secteur des assurances, ASTREE bénéficie désormais de l’application du nouveau cadre législatif régissant la responsabilité civile des conducteurs automobiles ; cette réforme a fortement soulagé les compagnies d’assurances dont les sinistres auto généraient de fortes pertes faute de « barémisation » préalable des sinistres.

ASSAD poursuit son parcours exceptionnel entamé depuis la publication de ses comptes 2007 : bénéfice 2007 en hausse de +208% à 6MDT. Le titre gagne +13% et affiche une performance YTD 2008 de +132% ! Ce parcours est réalisé dans d’importants volumes de transaction avec près de 15% de sa capitalisation boursière qui a changé de main sur les 20 dernières séances.

Tunisie Leasing (TLG) est le 3ème titre à afficher une performance à 2 chiffres sur la semaine avec un gain de +11,5%. Là encore, la performance est à mettre en rapport avec un bon cru 2007 en matière de fondamentaux (bénéfice 2007 en hausse de +76% à 6,4MDT) et le management a par ailleurs communiqué au marché ses attentes pour les années à venir. Le groupe TLG devrait en effet enregistrer une nouvelle forte progression de son bénéfice en 2008 (+43% à 9MDT) suite à la bonne tenue de l’activité de leasing en Tunisie et en Algérie. La montée en puissance de la filiale algérienne (MLA) devrait à l’horizon 2012 permettre d’atteindre 13,6MDT de bénéfice soit plus du double de ce qui a été réalisé en 2007.
A noter également le bon parcours de TPR (+7%), dont les actionnaires se sont réunis en AG cette semaine. Au cours de ce premier rendez-vous, le management a annoncé l’entrée en activité des 2 nouvelles entités pour les 2ème (Libye) et 3ème (Algérie) trimestres 2009. Le management a par ailleurs actualisé le business plan de TPR qui table sur un résultat de 12,7MDT en 2008 (+14%) et de près de 22,5MDT en 2012 ; là encore le double de la réalisation 2007. Les actionnaires ont également été informés que l’attribution d’action gratuite (11 pour 149) débutera le 20/6/2008.

Pour conclure, rappelons que la clôture de l’OPR sur le titre EL MAZRAA a eu lieu le 13/6 et que le titre sera radié de la cote de la bourse a compter du mardi 17/6 date à partir de laquelle il sera négocié sur le hors-cote.
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